国信证券场内基金策略周报

2019-10-05 作者:股票基金   |   浏览(121)

国信证券股份有限公司 杨涛

国信证券股份有限公司 杨涛

  市场回顾: 上周上证综指跌幅-0.47%,深证成指涨幅-0.18%。在我们上周推荐的3只B类份额中,银华锐进跌幅0.00%、双禧B跌幅-1.09%、信诚中证500B跌幅-2.04%。

  市场回顾:

  上周银华鑫利整体溢价由0.73%回落至0.07%,申万进取由0.58%回落至0.22%,整体溢价的回落加剧了B类份额的跌幅,银华鑫利和申万进取跌幅分别达-2.37%和-2.52%,这也验证了我们上周将这两只B类份额从推荐调整为谨慎推荐的判断。依据同样逻辑,本周调整锐进、双禧B至谨慎推荐,调整鑫利、鑫瑞至推荐建议。 A类份额方面,我们推荐的银华金利和申万收益上周分别上涨0.79%和0.92%。与之前的判断一样,我们依旧认为当前A类份额较高的隐含收益率是非常吸引人的,推荐低风险偏好的投资者考虑配置。推荐具体品种为银华金利和申万收益,两者当前的隐含收益率均高于15年期AA-到期收益率。

  上周上证综指跌幅-2.11%,深证成指涨幅-3.02%。在我们上周推荐的3只B类份额中,银华锐进跌幅-2.50%、申万进取跌幅-4.08%、银华鑫利跌幅-4.66%。 由于当前银华鑫利和申万进取整体溢价偏高,分别为0.73%和0.58%,因此本周将其调整至谨慎推荐建议。信诚中证500B与国联安双禧B当前整体折溢价分别为-0.94%和-0.11%,且其流动性和价格杠杆无明显缺点,因此给予推荐建议。其中信诚500上周场内份额减少了-1.15%。未来整体折价或将加速回归,推荐关注。

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  A类份额方面,主要品种上周表现平淡无奇,我们推荐的银华金利和申万收益分别微跌-0.11%和-0.39%。我们注意到尽管A类份额的隐含收益率相比于历史高点已有较大回落,但其与信用债相比的相对价值正在逐渐凸显。当前15年期AA-的到期收益率仅为7.98%,而A类份额的风险要远远小于AA-信用债,因此我们推荐低风险偏好的投资者可以长期配置当前隐含收益率较高的银华金利和申万收益。

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