假如税改不成功,你还看好2018年美国经济吗?

2019-09-20 作者:股票基金   |   浏览(190)

参议院投票通过减税议案,减税落地仅“一步之遥”。美国参议院于12月2日投票批准减税议案。接下来,国会两院的减税议案将被送至两院联席会议委员会进行协调;联席委员会将提供一个统一税改议案,并送回至众议院和参议院投票表决。减税议案在经过两院投票通过及随后总统签字后,将正式成为法律。共和党全力推进下,减税落地“计日可期”。一方面,在获得参议院批准后,减税的推行阻力已大幅下降,历史数据显示,从参议院通过初始减税议案到减税最终落地的所耗时间平均仅37天、最短甚至低至13天;另一方面,为了在2018年国会中期选举中维持多数党地位,共和党必须全力推进减税、“有所作为”。

12月14日,美国“税改”问题再现波澜,有消息称美国共和党参议员Rubio将投票反对税改法案,加之之前一位参议员已表示反对,这令税改前景骤然蒙阴。受这些进展影响,美元回吐稍早多数涨势走出“倒V”行情,美股也下滑。

    美国历次实施减税政策后,经济均加速增长。美国实施减税政策后,居民税后收入和企业税后盈利均将显著提高。受居民税后收入增速提升支撑,美国私人消费增长或趋加速;同时,在企业税后盈利增速提高后,美国企业的投资增速或将进一步抬升。结果是,美国经济在历次减税政策实施后均趋于加速增长。减税实施后,伴随通胀水平抬升,美联储或将加快加息节奏。数据显示,历次减税实施后,受私人消费和投资加速增长支撑,美国通胀水平均趋于显著上行。伴随通胀水平抬升,美联储或将加快加息节奏。比如,在1986年和2003年减税后,美联储分别加息16次和17次,总加息幅度分别达331.25bp和425bp。

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    美国实施减税政策后,美股或趋上涨,10Y美债收益率中枢或趋上行。历史数据显示,在美国实施减税政策后,或受美国经济景气向好和企业税后利润增速改善支撑,美股趋于进一步上涨;与此同时,由于美国经济加速增长和通胀水平趋于抬升,叠加美联储逐步加快加息节奏,10Y美债收益率中枢或趋上行。美国实施减税政策后,美元指数中期走势或不受影响,黄金走势或将受美联储加息节奏影响。历史数据显示,美国减税后,美元虽然存在阶段性上涨表现、但中期内走势并未改变;同时,黄金走势或因美联储加快加息节奏而遭受打压。美国实施减税政策后,原油和铜价格或趋上涨。历史数据显示,美国减税后,原油和铜价均趋上涨。这背后,或与美国减税的外溢效应有关。随着美国减税,它或将带动全球经济景气加速改善,进而支撑原油和铜等工业原料价格上涨。

原先,美国国会两院共和党人已经在周三达成了一份妥协性的共同协议,最终将企业税税率目标敲定在21%,并打算于下周将税改案提交两院全体表决,从而最终能赶在圣诞节之前由总统特朗普正式签署生效。

但在周四,特朗普去年在共和党内初选的主要竞争对手Rubio却意外提出了反对意见,称由于新税改案未能满足其在育儿退税方面的诉求。而他的观点也得到了犹他州共和党参议员Mike Lee的背书。

鉴于共和党在参议院有52个席位,而通过税改法案需要50票(副总统彭斯可以在票数持平的情况下投出关键一票),那么若Rubio投票反对,加上之前共和党参议员Corker已经表示反对该计划,则税改法案或将岌岌可危。

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美国历次减税曾助推经济增长

从历史数据来看,美国历次实施减税政策后,其经济均加速增长,居民税后收入和企业税后盈利均将显著提高。

受居民税后收入增速提升支撑,美国私人消费增长或趋于加速;同时,在税后盈利增速提高后,美国企业的投资增速或将进一步抬升。结论是,美国经济将在减税政策实施后趋于加速增长。

历史数据也印证了上述结论。比如,1986年和2003年美国在推行减税政策后,其私人消费和投资均加速增长,GDP增速也随之显著抬升。

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