众禄:精选个基 灵活应对2011年震荡市

2019-11-07 作者:财经资讯   |   浏览(72)

  2010年,开放式偏股型基金平均上涨2.13%,远大于同期上证指数-14.31%的涨幅,期间397只开放式偏股型基金收益率分布在37.76%和-26.11%之间,华商盛世成长涨幅最大,而嘉实基本面50跌幅居前。分类来看,股票型中主动型基金平均上涨3.55%,指数型基金平均下跌12.42%,混合型基金平均上涨4.79%,债券型基金平均上涨7.20%。

162711.OF

TAGS:个基2011灵活精选震荡市应对基金投资策略

-21.78

  QDII基金2010年平均净值上涨3.58%,业绩较好的基金有上投亚太优势、工银全球、华夏全球,净值分别上涨14.00%、9.27%、8.86%,业绩较差的有华宝兴业中国成长、嘉实海外中国、海富通海外精选,净值分别为-3.17%、-2.59%、-0.75%。2010年恒生指数上涨5.32%。道琼斯指数上涨11.04%,一方面表现较好的QDII基金的股票投资多数更偏重全球配置,另一方面,表现较差的基金净值损失有限,说明在全球经济复苏及国内经济结构调整的背景下,QDII基金分散风险的投资价值凸显,其中,投资风格注重全球配置且国家选择能力较强的基金更优。

  2010年基金产品数量激增,截止到12月31日共有704只基金产品(包括封闭式基金),基金数量成直线上升态势(如图1),但是基金份额和规模却没有同比例增长,这多少和股指大幅震荡有关。2010年,共有154只新基金成立,从新基金的结构分布来看,除了股票型基金如常增加外,变化最大的是封闭式基金和QDII基金的扩容。2009年这两类基金中分别只有1只成立,而2010年新成立的基金中封闭式基金10只,QDII19只,基金数量的增加使目前基金市场的产品更加多样化、合理化。

  2010年债券型基金净值增长率为7.20%,表现好于其他开放式基金。在可统计的126债券型基金全部录得正收益,其中,打新类债基上涨8.14%,偏债型基金上涨6.55%,纯债类基金上涨3.08%。债券型基金今年的良好表现主要有几个原因:第一、基础市场震荡调整,债券型基金的投资价值凸显;第二、2010年中证全债指数上涨3.10%,好于06、07、09年;第三,适当参与新股打新,2010年新股发行数量创历史纪录,债基的打新收益可观。

基金丰和

  股票型基金的法定最低仓位在60%,而混合型基金一般是40%,仓位和选股都对基金的业绩产生重要的影响,在市场风险来临时,混合型基金仓位上的优势决定其业绩上的绝对领先,因此,在今年的震荡行情里,混合型基金的平均业绩好于股票型。

070012.OF

  2010年基金产品数量激增,截止到12月31日共有704只基金产品(包括封闭式基金),基金数量成直线上升态势(如图1),但是基金份额和规模却没有同比例增长,这多少和股指大幅震荡有关。2010年,共有154只新基金成立,从新基金的结构分布来看,除了股票型基金如常增加外,变化最大的是封闭式基金和QDII基金的扩容。2009年这两类基金中分别只有1只成立,而2010年新成立的基金中封闭式基金10只,QDII19只,基金数量的增加使目前基金市场的产品更加多样化、合理化。

30.59

  在传统封闭式基金方面,净值平均上涨4.53%,涨幅介于混合型和股票型之间,同时,封基二级市场价格上涨19.11%,涨幅大幅超越净值表现。其中净值表现最好的是基金丰和、基金通乾和基金景福,而在二级市场表现最好的封基也是这三只。封基在二级市场的表现大幅超越净值的主要原因是封闭式基金折价率的大幅回落。

证券代码

  在趋势上行的行情里,指数型基金的优势毋庸置疑,能超越指数的主动型基金寥寥无几,2007年、2009年分别只有3只基金超越市场表现最好的指数深证100指数,而2010年,超越市场表现最好的指数中小板的主动型基金增加到18只。2010年表现最好的主动型基金华商盛世成长高于表现最好的指数型华夏中小板ETF17个百分点,而从平均收益率上来看,主动型基金的收益也大幅好于指数型基金,再次证明,震荡市行情下,主动型基金的投资价值整体高于指数型基金。

46.63

  3、主动型基金优于被动型基金

富国天瑞强势精选

  创新型封基中高杠杆部分的基金净值均出现下跌,二级市场的价格也大幅下挫,其中,国投瑞福进取的净值增长和价格增长分别为-7.39%和-25.61%,差别最大。主要原因在于该基金前期和同类基金相比溢价率较高,在同类产品不断上市的背景下,以前的稀缺性导致的溢价逐步回落。

  2011年,对于择基来说,选股和择时同样重要。从2008年年底开始,市场进入了小盘股牛市,截止到2010年底,有0.79%的个股涨幅超过10倍,7.67%的个股涨幅超过5倍,有24.65%的个股涨幅超过3倍,而有64.99%的个股涨幅超过1倍,这一串的数字显示这段时间如果选择好的股票长期持有,可以有不菲的收益,但是随着小盘股的疯长,估值不断提高,其风险也不断累积。小盘股的狂涨会激发人性的疯狂,但激情过后必要回归理性,股价最终还是要有业绩的支撑。我们认为在宏观政策的影响下,小盘股的行情还会持续,但未来此类股票内部也会发生较大的分化,行业前景广阔、公司治理良好、有业绩支撑的小盘股会继续活跃,而那些业绩预期无法支撑其泡沫的股票会陨落,因此,未来择股很关键。另一方面,大盘股和小盘股的分化行情让两者的估值差距拉大,大盘股虽然不具备趋势性机会,但是超跌反弹的机会是有的,而且随着通胀的缓解,强周期板块野存在阶段性机会。无论是市场的震荡,还是大小盘股的分化都离不开择时,因此,2011年择时也很重要。

  (一)基金市场概况

  创新型封基中高杠杆部分的基金净值均出现下跌,二级市场的价格也大幅下挫,其中,国投瑞福进取的净值增长和价格增长分别为-7.39%和-25.61%,差别最大。主要原因在于该基金前期和同类基金相比溢价率较高,在同类产品不断上市的背景下,以前的稀缺性导致的溢价逐步回落。

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24.64

  1、债基表现最好

8.86

  2、混合型基金优于股票型基金

-9.76

  5、封闭式基金折价率大幅回落

100036.OF

摘要:一、2010年三季度基金业绩表现 (一)基金市场概况 2010年基金产品数量激增,截止到12月31日共有704只基金产品(包括封闭式基金),基金数量成直线上升态势(如图1),但是基金份额和规模却没有同比例增长,这多少和股指大幅震荡有关。2010年,共有154只新基金成立...

华泰柏瑞增利A

  4、QDII基金凸显分散风险价值

长盛同庆B

  (二)基金业绩表现

23.70

一、2010年三季度基金业绩表现

150001.SZ

000021.OF

240005.OF

博时超大盘ETF联接

信达澳银中小盘

东吴进取策略

2010年债券型基金涨幅前5名、后5名

资料来源:wind,众禄基金研究中心,数据统计区间为2010-1-1~2010-12-31

0.51

23.90

-17.13

410005.OF

  在传统封闭式基金方面,净值平均上涨4.53%,涨幅介于混合型和股票型之间,同时,封基二级市场价格上涨19.11%,涨幅大幅超越净值表现。其中净值表现最好的是基金丰和、基金通乾和基金景福,而在二级市场表现最好的封基也是这三只。封基在二级市场的表现大幅超越净值的主要原因是封闭式基金折价率的大幅回落。

长城品牌优选

华商动态阿尔法

-16.31

基金通乾

证券简称

基金金泰

560002.OF

工银瑞信全球配置

213002.OF

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  • 众禄基金研究中心专栏

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    资料来源:wind,众禄基金研究中心,数据统计区间为2007-1-5~2010-12-31

410004.OF

21.24

   1、债基表现最好

华宝兴业收益A

14.00

519601.OF

资料来源:wind,众禄基金研究中心,数据统计区间为2010-1-1~2010-12-31

嘉实基本面50

2010年混合型基金涨幅前5名、后5名

  对于创新型封基来说,由于2010年此类基金数量也大幅增加,投资者的选择余地更大。其中分级基金中低风险类基金可关注具有较高理论年化收益率的同庆A和国泰优先。这两只基金的理论年化收益率平均在4%左右,即使考虑今年的加息,如加息2次,一年定期存款利率提高到3.25%,持有这两只基金到期,仍有一定的收益且有较好的流动性。杠杆型基金中,申万进取、双禧B、银华锐进溢价率较高,尤其是申万进取,由于净值较低,相对杠杆较低溢价率也最高,其1月7日的溢价率为13,建议风险承受能力较强的投资者暂时回避,待其溢价回归合理范围内再参与。杠杆型基金投资风险较大,适合风险承受能力强且对趋势把握较强的投资者。

华宝兴业中国成长

中欧新趋势

002031.OF

-2.59

  2008年的金融危机让中国认识到以前倚重出口推动经济增长的模式风险有多大,可持续发展意味着要发掘国内13亿人口的消费潜力,而这个市场看起来那么美好,但是却不是一蹴而就的。经济结构要调整,但GDP仍然需要维持一定的增长速度。国家的政策将在经济增长与结构调整中博弈,2011年市场波动不会比2010年小。未来,影响市场的不确定因素有房产调控、通胀治理、海外经济复苏存在变数等,而支持新兴产业发展、改善民生等政策又让市场蕴含着机会,政策的不确定性意味着潜在的市场风险。因此,2011年市场仍以震荡为主,但结构性机会不断。

159901.OF

050201.OF

45.85

19.74

   在趋势上行的行情里,指数型基金的优势毋庸置疑,能超越指数的主动型基金寥寥无几,2007年、2009年分别只有3只基金超越市场表现最好的指数深证100指数,而2010年,超越市场表现最好的指数中小板的主动型基金增加到18只。2010年表现最好的主动型基金华商盛世成长高于表现最好的指数型华夏中小板ETF17个百分点,而从平均收益率上来看,主动型基金的收益也大幅好于指数型基金,再次证明,震荡市行情下,主动型基金的投资价值整体高于指数型基金。

1.52

510060.OF

华富收益增强B

630005.OF

图片 1图1:2010年基金市场规模

610004.OF

240013.OF

29.50

  众禄基金研究中心 王晓娟/文

0.02

国投瑞银瑞和远见

150008.SZ

  债券型基金

图片 2图4:传统封闭式基金折价率走势图

5.41

华宝兴业收益B

银河行业优选

14.73

-24.04

华夏中小板ETF

-14.32

2010年QDII涨幅前3名、后3名

166001.OF

证券代码

20.71

博时超大盘ETF

证券代码

500038.SH

证券简称

华夏全球精选

富国优化增强B

510050.OF

100022.OF

嘉实海外中国股票

-15.04

150006.SZ

华宝兴业先进成长

-3.17

253010.OF

  开放式偏股型基金

证券简称

4.37

海富通海外精选

国联安安心成长

-17.34

区间净值
收益率(%)

52.67

519688.OF

159902.OF

长盛同庆A

37.76

  一、2010年三季度基金业绩表现

160716.OF

期间增长率(%)

上投摩根亚太优势

15.36

23.95

华夏大盘精选

   股票型基金的法定最低仓位在60%,而混合型基金一般是40%,仓位和选股都对基金的业绩产生重要的影响,在市场风险来临时,混合型基金仓位上的优势决定其业绩上的绝对领先,因此,在今年的震荡行情里,混合型基金的平均业绩好于股票型。

-14.28

交银精选股票

  2010年,开放式偏股型基金平均上涨2.13%,远大于同期上证指数-14.31%的涨幅,期间397只开放式偏股型基金收益率分布在37.76%和-26.11%之间,华商盛世成长涨幅最大,而嘉实基本面50跌幅居前。分类来看,股票型中主动型基金平均上涨3.55%,指数型基金平均下跌12.42%,混合型基金平均上涨4.79%,债券型基金平均上涨7.20%。

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